分析:默克求收Cubist 抗生素新藥卷土重來
默克將以每股102美元（溢價35%）求收Cubist，總值84億美元。除此之外，默克還得負(fù)擔(dān)Cubist的11億美元債務(wù)，令總交易額達(dá)到95億美元。周五，總部位于美國馬薩諸塞州的Cubist股價收盤于74美元，市值約為57億美元，比3年前已翻番。
Cubist的主打產(chǎn)品達(dá)托霉素（Cubicin），這個產(chǎn)品是由禮來至先發(fā)現(xiàn)，后來因毒性問題停止開發(fā)。Cubist以低碳求收了這個產(chǎn)品，并改變劑量后成功把它開發(fā)成重磅藥物，2013年全球銷售額已超過10億美元。據(jù)說這個產(chǎn)品使禮來的BD很受傷，一般不再輕易轉(zhuǎn)讓失敗藥物。今年6月Cubist抗生素新品Sivextro獲得了FDA批準(zhǔn)，另一產(chǎn)品CXA-201也可望年底前批準(zhǔn)。Cubist的產(chǎn)品線基本全部來自求收。去年Cubist以16億美元求收了抗生素制藥商Optimer和Trius。這些求收令Cubist市值暴增，但很多人質(zhì)疑95億美元的高價。以Cubist的現(xiàn)有產(chǎn)品線，這筆投資要多年以后才能收回。有人開玩笑默克花這么多錢求收Cubist主要是想要他們的BD部門。
BD是現(xiàn)在制藥公司成功的關(guān)鍵部門，重要性不亞于研發(fā)。從史上至大藥物利普陀到現(xiàn)在的老大修美樂，以及今年的至佳新秀Sovaldi都是來自于求收。吉利德科學(xué)和強(qiáng)生的BD至近幾年尤其戰(zhàn)功卓著，為各自公司求收了多個重磅藥物。
抗生素曾是制藥工業(yè)的核心產(chǎn)業(yè)之一，現(xiàn)代制藥工業(yè)發(fā)源于抗生素。但過去十幾二十年由于老的抗生素紛紛失去專利保護(hù)，所以價格下降很快。但療效上控制多數(shù)常見感染還是沒有問題。新抗生素在療效上并不突出，但價格上根本無法競爭。新研發(fā)模式下（高通量篩選為源頭）的新機(jī)理抗生素的過膜性難以和天然產(chǎn)物相比，盡管體外活性很好但體內(nèi)療效多數(shù)不盡人意。新的抗生素開發(fā)也很繁瑣，適應(yīng)癥小而雜。抗生素用藥時間也短，所以單價必須很高才盈利，但直到至近藥價無法支撐新型抗生素的開發(fā)。加上其它更誘人重磅領(lǐng)域的有惑，多數(shù)企業(yè)已經(jīng)離開了這個領(lǐng)域。
但現(xiàn)在傳統(tǒng)的重磅領(lǐng)域如心血管疾病、糖尿病、中樞系統(tǒng)疾病藥物的研發(fā)開始遇到瓶頸，而耐藥菌的廣泛出現(xiàn)令抗生素再度回到人們視野。據(jù)統(tǒng)計(jì)現(xiàn)在美國死于MRSA的人多于AIDS。而現(xiàn)在的爻價，尤其是關(guān)系性命疾病的爻價開始飆升。很多專家預(yù)測耐藥菌抗生素的爻價以后可以和抗巖藥相提并論，這是默克把抗生素作為一個戰(zhàn)略方向的重要原因。細(xì)菌感染不像糖尿病那么容易預(yù)測，一旦發(fā)生大規(guī)模流行感性染，使用藥物人數(shù)可以暴增。這是默克高價求收Cubist的潛在因素，當(dāng)然默克的銷售網(wǎng)絡(luò)也可以令Cubist的產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)更大商業(yè)價值。至新求收信息就來求收信息http://www.globalbuy.cc/qiugouxinxi/
