國內(nèi)上市與其它上市的比較
其它上市是指國內(nèi)股份有限公司向其它投資者發(fā)行股票，并在其它證券交易所公開上市。我國企業(yè)其它上市有直接上市與間接上市兩種模式。其它上市的優(yōu)勢有適用法律更易被各方接受、審批程序更為簡單、可流通股票的范圍廣、股權(quán)運(yùn)作方便以及稅務(wù)豁免等。
凡有合法注冊的有效法人營業(yè)執(zhí)照和年回報率不低于20%的好項(xiàng)目的企業(yè)均可申請上市。國內(nèi)與其它上市比較：
1、運(yùn)作所需時間
相比國內(nèi)股市，海外股市運(yùn)作效率要高得多。只要企業(yè)本身符合要求，市場認(rèn)可，很短時間（在香港、新加坡只要一年左右）即可完成發(fā)行上市的運(yùn)作計劃。因此，企業(yè)在選擇國內(nèi)還是其它上市的時候，必須衡量本身對資金需求的迫切性。
2、融資規(guī)模與成本
在今后一段時間內(nèi)，國內(nèi)發(fā)行股票的融資成本仍然比較低。這句話倒過來說就是，同樣的一個發(fā)行計劃，在國內(nèi)可以融到更多的資金。其它資本市場的融資費(fèi)用也比較高。在境內(nèi)外市場IPO的融資費(fèi)用包括交易所費(fèi)用、中介費(fèi)用、推廣輔力費(fèi)用等構(gòu)成。融資費(fèi)用占融資總額的比例在不同市場之間差別很大，從5%到20%不等。國內(nèi)企業(yè)上市的顯性成本很低，但是卻可能有不少隱性成本，至大的問題是上市的時間長而且不確定。香港地區(qū)和美國上市的費(fèi)用較高，一般都在融資總額的10%以上，如果融資額很小（比如有些創(chuàng)業(yè)板企業(yè)只籌集到幾千萬港貝），比例就可能高達(dá)20%。不過，在其它市場上市的時間較短，而且時間較容易確定。
3、再融資機(jī)會
企業(yè)在國內(nèi)首發(fā)上市后，再融資也比較困難。首先，企業(yè)增發(fā)配股受到一系列的限制，比如說，兩次配股之間要相隔1年，3年凈資產(chǎn)收益率平均超過6%等等。其次，有關(guān)配股計劃必須得到證監(jiān)會的審批。而申請能否獲得批準(zhǔn)、何時獲得批準(zhǔn)還要取決于證監(jiān)會根據(jù)股市行情狀況對總供應(yīng)量的控制程度。相比之下，在其它市場的再融資機(jī)會就很靈活，主要取決于企業(yè)本身對于融資成本的判斷。證監(jiān)會和交易所只是監(jiān)督有關(guān)的程序是否合規(guī)，以及有關(guān)信息是否已經(jīng)充分披露等。
4、成功可能性
國內(nèi)主板（包括中小企業(yè)板）對企業(yè)三年的盈利記錄有嚴(yán)格規(guī)定，目前處于排隊狀態(tài)，能夠上市的比例不超過總申請數(shù)的10%。國內(nèi)上市能否成功，既有企業(yè)自身是否符合要求的原因，但往往起決定作用的還在于企業(yè)與決策人的關(guān)系及企業(yè)的公關(guān)水平，選擇好承銷商和保薦人也是決定成功與否的重要因素。
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